Thị trường chứng quyền cuối tháng 4: Thanh khoản sụt giảm, áp lực bán gia tăng

Thị trường chứng quyền đang chứng kiến sự sụt giảm đáng kể về thanh khoản cùng áp lực bán áp đảo, đòi hỏi nhà đầu tư cần thận trọng trong việc lựa chọn mã giao dịch.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 24/04/2026, tâm lý thận trọng bao trùm toàn thị trường khi phe bán hoàn toàn chiếm ưu thế. Sự sụt giảm đồng loạt của nhiều mã chứng quyền không chỉ phản ánh xu hướng ngắn hạn mà còn cho thấy sự dịch chuyển trong kỳ vọng của các nhà đầu tư phái sinh.

Toàn cảnh diễn biến thị trường chứng quyền phiên ²⁴⁄₀₄

Độ rộng thị trường nghiêng hẳn về phe bán

Số liệu thống kê cho thấy một bức tranh khá ảm đạm khi chỉ có 41 mã tăng giá, trong khi có tới 183 mã giảm và 41 mã giữ mức tham chiếu. Việc số mã giảm gấp hơn 4 lần số mã tăng cho thấy áp lực chốt lời hoặc cắt lỗ đang diễn ra mạnh mẽ.

Đặc biệt, những mã chứng quyền có vốn hóa lớn và sức ảnh hưởng mạnh như CSTB2515, CVHM2512, CVPB2513 và CMBB2511 đều ghi nhận mức giảm sâu, gây tác động tiêu cực đến tâm lý chung của nhà đầu tư.

Thanh khoản sụt giảm nhưng giá trị giao dịch tăng nhẹ

Một điểm đáng lưu ý là sự phân hóa giữa khối lượng và giá trị. Khối lượng giao dịch toàn thị trường đạt 57.2 triệu CW, giảm 6.56% so với phiên trước. Tuy nhiên, giá trị giao dịch lại tăng 12.52%, đạt 81.11 tỷ đồng. Điều này cho thấy dòng tiền đang tập trung vào các mã có mệnh giá cao hơn hoặc các giao dịch lớn hơn đang diễn ra.

Trong đó, CHPG2607 tiếp tục khẳng định vị thế dẫn dắt thị trường khi đứng đầu cả về khối lượng (4.71 triệu CW) và giá trị giao dịch (6.4 tỷ đồng), cho thấy sức hút đặc biệt của mã này bất chấp xu hướng chung.

Động thái của khối ngoại và các tổ chức phát hành

Khối ngoại tiếp tục duy trì đà bán ròng trong phiên ²⁴⁄₀₄ với giá trị 2.1 tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào hai mã CSTB2530 và CSTB2515. Dù vậy, nếu nhìn vào bức tranh tổng thể theo tuần, khối ngoại vẫn giữ thái độ lạc quan hơn khi ghi nhận mức mua ròng hơn 7.1 tỷ đồng.

Về phía cung ứng, thị trường hiện đang được dẫn dắt bởi các tổ chức phát hành uy tín với số lượng mã niêm yết lớn nhất bao gồm: ACBS, SSI, KIS, VND và KAFI.

Phân tích định giá và chiến lược lựa chọn chứng quyền

Ứng dụng mô hình Black-Scholes trong bối cảnh Việt Nam

Để xác định giá trị thực của chứng quyền tại thời điểm 28/04/2026, mô hình định giá Black-Scholes đã được áp dụng. Tuy nhiên, để đảm bảo tính chính xác với đặc thù thị trường Việt Nam, chi phí cơ hội (lãi suất phi rủi ro) không dùng tín phiếu Chính phủ mà được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng thương mại lớn, có hiệu chỉnh kỳ hạn tương ứng.

Tối ưu hóa lợi nhuận qua Effective Gearing

Đối với những nhà đầu tư ưa thích mạo hiểm, chỉ số Effective Gearing (đòn bẩy hiệu quả) là thước đo quan trọng. Chỉ số này càng cao, mức độ biến động của chứng quyền so với chứng khoán cơ sở càng lớn, mang lại cơ hội lợi nhuận đột biến nhưng cũng đi kèm rủi ro cao.

Hiện tại, CVJC2507 và CHPG2527 là hai mã có tỷ lệ Effective Gearing cao nhất, phù hợp cho chiến thuật giao dịch ngắn hạn khi thị trường có dấu hiệu đảo chiều.

Lời khuyên chuyên gia: Trong giai đoạn thanh khoản sụt giảm, nhà đầu tư nên tránh tâm lý FOMO, tập trung vào các mã có cơ sở cơ sở mạnh và theo dõi sát sao thời gian đáo hạn để tránh rủi ro mất trắng giá trị chứng quyền.

Bạn đánh giá thế nào về khả năng hồi phục của các mã CW có gearing cao trong tuần tới? Hãy chia sẻ góc nhìn của bạn ở phần bình luận hoặc đăng ký nhận bản tin phân tích chuyên sâu hàng tuần!